沃爾瑪(NYSE：WMT)預計將在2024年5月16日星期四開盤前公佈其第一季財務業績。分析師的共識是預期每股收益為0.52美元，營業收入為65億美元，季度營收為1,595億美元，年比分別成長6%、4.5%和4.4%。Pi 幣 交易 所

上一季度，沃爾瑪假期季截至2024年1月31日，每股盈餘+5%，營業收入+13%，營收+5.5%。在上個季度的電話會議上，沃爾瑪管理層表示，食品零售價格將繼續“通貨緊縮”，但通貨緊縮，這意味著價格在一定程度上逐漸下降。

根據市場共識數據，沃爾瑪預計在2026年1月結束的2026財年實現7,000億美元的收入，而這7,000億美元中的52%到70%將是食品零售收入。

沃爾瑪的零售業務直到2000年才真正開始，現在沃爾瑪已經是美國乃至全球最大的零售商了。亞馬遜正在嘗試進入零售業務，但亞馬遜生鮮及其實體店仍遠遠落後於沃爾瑪零售店。這對亞馬遜生鮮來說將是一座艱難的山峯，更不用說克羅格了。如何創造迷因幣？

麥肯錫顯然發布了一份關於人工智慧受益者的報告，從傑富瑞折扣零售股票研究團隊發布的傑富瑞研究報告來看，沃爾瑪預計將成為人工智慧最大的零售受益者之一。

根據麥肯錫的研究，三大產業贏家預計將是1)零售業，2)運輸和物流，以及3)旅行。

考慮到2026年預計營收將達到7,000億美元，沃爾瑪的營收長期成長3%–5%，每股盈餘長期成長7%。如果沃爾瑪想要有效地使用人工智慧，很可能會透過降低成本或所謂的「損益中間值」和生產力的提高來實現。

Jefferies發布了一些潛在的廣告收入預測，分析師對25財年的廣告收入預期為35億美元，但考慮到沃爾瑪26財年總收入預計為7000億美元，這仍然隻佔沃爾瑪總收入的信用卡買usdt一小部分並且在幾年內可能不再重要。

在分析師看來，未來值得關注的關鍵指標是沃爾瑪的營業利益率。這個財務指標將開始反映沃爾瑪的供應鏈和庫存管理計畫。

營業利潤率和毛利率將講述沃爾瑪進入人工智慧時代的故事，以及像沃爾瑪這樣的零售巨頭是否可以成為人工智慧的受益者。

該股的估值仍像消費必需品一樣，並且其在過去23年中的表現並不那麼出色，儘管沃爾瑪仍然落後於標準普爾500指數，但它已經迎頭趕上，並且表現比消費必需品類別中一些更引人注目的股票要好得多。

以下是沃爾瑪十年來每股收益的成長：

2020–2024年：每股盈餘每年平均成長6%

2010–2019：每股盈餘每年平均成長4%

2000–2009年：每股盈餘每年平均成長13%

1990–1999：每股盈餘每年平均成長17%

2010年後，隨著美國走出2008年的經濟衰退，沃爾瑪在日用商品類別（尤其是服裝）方麵正在輸給亞馬遜，這一點很明顯。

零售大部分是低成本、低利潤的商品，庫存週轉率高，但零售推動了人流。對於沃爾瑪這樣的零售商來說，人流是件好事。

從2010年到2010年後期，沃爾瑪在亞馬遜麵前失去了巨大的市場份額，但它已齊心協力反擊。沃爾瑪正在逐步完善電子商務和送貨上門服務，而亞馬遜在完善「實體店」或實體店方麵卻遇到了困難得多。

沃爾瑪目前在客戶帳戶中的持倉比例從0%上升至1.5%，買入的催化劑是沃爾瑪的拋售跌至120美元（分割前），因為該股在21世紀末因庫存增長超過收入增長而受到重創。

沃爾瑪的售價較麵額或市銷率/收入之比有很大折扣。沃爾瑪目前的市銷率為0.75倍。零售商的本益比被認為是完全估值的1倍，這將使沃爾瑪還有25%的上漲空間才能達到同等水準。這不是承諾或預測，但利潤率擴張可能有助於沃爾瑪縮小估值差距，該股多年來一直處於這一估值差距。

作者 | Brian Gilmartin,CFA

編譯 | 華爾街大事件