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市場risk off！VIX恐慌指標飆升16%，關鍵節點臨近

市場行情目前主要圍繞兩條主線展開，一為美國政府關稅巨大的不確定性，二為由關稅引發的通脹升溫及經濟下行的滯漲風險。

上週五（3月28日）市場明顯risk off，VIX恐慌指數飆升16%，終結過去兩周下跌。筆者提醒，VIX恐慌指數將於4月踏入關鍵的時間週期，意味市場波動勢必加劇。一般而言，VIX指數超過40時（當前處於20上方），表示市場對未來前景出現非理性恐慌。

VIX恐慌指數關鍵節點臨近：

圖片來源於：tradingview

值得留意的是，隨著4月2日對等關稅臨近，更多證據顯示川普將在關稅問題上採取更加激進的立場，這與市場認為美國將對特定產品徵收關稅而非傾向普遍關稅（universal tariff ）的預期相違背。

另外，2月核心PCE物價指數同比上漲2.8%，高過預期預期2.7%。同日內公佈的現在還可以挖礦嗎？密歇根大學3月份的終值數據顯示，受關稅衝擊，美國消費者信心創逾兩年新低，長期通脹預期創32年新高。

投資者對風險資產拋售加劇，美國三大股指連續三個交易日收跌，其中納指跌近3%，標普500跌近2%，Aave coinbase公用事業板塊成為唯一收漲的板塊。

費城半導體指數VS納斯達克100指數VS比特幣：

圖片來源於：tradingview

如上圖顯示，比特幣與納斯達克100指數及費城半導體指數的走勢具有緊密關聯性。在大多數時候，投資者更多將加碼貨幣視為又一隻大型科技股。渣打銀行此前甚至推出了一種假設性的Mag 7B指數，將比特幣（BTC）取代特斯拉（Tesla）加入七大科技股（Magnificent 7）組合，幣安香港限制併發現這一新組合的收益更高、波動性更低。

ETH恐回落至1000美元？本週關注對等關稅、非農數據

Bloomberg Intelligence大宗商品策略師Mike McGlone認為，重回 2000美元水準的 ETH以太幣可能會為風險資產指明方向，然而如果比特幣無法恢復穩定的價格增長可能會加劇山寨幣陷入虧損，尤其是頭部山寨幣將繼續走弱，甚至引發 ETH 在今年晚些時候回落至1000美元價格水準。

投資者本週可重點關注4月2日「對等關稅」和4月5日非農報告兩大重磅事件。美國3月非農將是美國4月2日對全球展開對等關稅後的首個重磅數據，市場寄望於從勞動力市場表現中尋找有關美國經濟前景的線索。若美國就業數據展示出疲軟信號，尤其在政府部門效率（DOGE）成本削減的推進下，投資者或再度湧入美債尋求避險，進而對數字貨幣、美元、美股、10年期美債收益率構成壓力。反之，則有利於美股進一步反彈。

ETH以太幣技術分析：中期或下行考驗1000美元水準

ETH以太幣周線圖：

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周線圖顯示，ETH目前跌穿自2022年6月中旬以來的上行趨勢線，暗示整體趨勢或轉向下行，上方2000-2200區間為重要阻力，若要扭轉趨勢首先需要突破上述區域水準。

需警惕的是，若ETH反復受阻2000美元關口，後市料將進一步下行考驗1620美元甚至1000美元附近支撐。